恒生指数公司正进行季度审议，智谱和MiniMax被视为纳入恒生科技指数的头号候选。两家公司后续将赢得港股通履历，瞻望诱惑超千亿港元南向资金涌入。受讯息鼓舞，智谱股价一度高涨29%，MiniMax最高高涨14%。

恒生指数公司周五举行季度指数审议，智谱和MiniMax被视为纳入恒生科技指数的头号候选，若审议通过，将触发港股通履历开闸及数百亿港元南向资金流入，两只股票周五盘中随之大幅攀升。

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分析师指出，自本年1月上市以来各自累计涨幅均超300%的智谱和MiniMax，是本次季度审议中加入恒生科技及轮廓指数的当先候选，市值近期大幅增长是主要依据。周五盘中，智谱股价一度高涨29%，MiniMax最高高涨14%。

智谱最早将于6月8日依据快速纳入递次赢得港股通履历，而领受同股不同权架构的MiniMax则瞻望最早8月方可开放港股通。据彭博智库估算，智谱可能吸领港币510亿至920亿元南向买盘，MiniMax可诱惑最多港币470亿元；两者在恒生科技指数中的统统权重料约为9%。

不外，7月行将到来的解禁潮是最大变量：MiniMax届时将有约65%总股本进入商场，智谱也有约6%解禁，极低流畅比例所撑起的估值溢价将靠近初度紧要检修。

指数纳入预期鼓舞双股急升

彭博报说念征引分析师不雅点称，智谱和MiniMax在市值快速扩展后已迫临纳初学槛，加之恒生指数公司季度审议于周五举行，两只股票盘中携手走高。

自本年1月上市于今，两只股票累计涨幅均已晋升300%，位居2026年港股IPO涨幅榜前两名。

彭博智库分析师Jason Liao指出，A股商场中纯正的AI大模子股票极为稀缺，南向需求有望成为两只股票的握续相沿。他暗意，大陆投资者常常通过港股通握有主要香港科技公司11%至20%的股权，开云体育智谱和MiniMax有望诱惑肖似畛域的老本。

Smartkarma分析师Brian Freitas亦暗意，纳入恒生科技指数将为两家公司铺开放往其他众人及土产货指数的说念路，跟着流畅盘徐徐扩大，后续还将带来更多指数纳入契机和资金流入。

若班师纳入恒生科技指数，智谱可依据快速纳入递次最早于6月8日赢得港股通履历。MiniMax则因领受同股不同权（WVR）架构，须得志非常的合规条件——包括上市得志一如期限、达到日均市值及总成交额门槛等——瞻望最早于8月方可开放港股通。

南向资金：百亿级别的潜在流入

估算清楚，潜在南向资金畛域可不雅。彭博智库估算智谱纳入港股通明可吸领港币510亿至920亿元南向净买入，MiniMax则可迎来最多港币470亿元资金流入。Jason Liao指出，历史上大陆投资者常常握有主要港股科技公司11%至20%的股权，两家公司的握仓比例或与此临近。

此外，彭博揣摸，跟踪恒生科技指数的ETF及被迫居品购买畛域约达40亿好意思元。彭博报说念指出，来满足陆投资者的资金流入加上ETF购买，有助于对冲7月解禁潮前的抛售压力。若两家公司统统赢得约9%的指数权重，跟踪关联指数的被迫居品将被迫变成对应仓位买入。

据HSBC Holdings Plc估算，当今MiniMax仅约5%的总股本可目田交游，其中约65%的总股份将于7月进入商场；智谱约6%的股份将于7月解禁，另有约40%将于来岁1月底解锁。Brian Freitas暗意，"7月的初度解禁将大幅增多目田流畅股"，"1月的解禁则将带来更多指数纳入契机和资金流入。"

从财务基本面来看，两家公司均处于高研发干预、低买卖化变现的阶段。智谱2025年上半年营收1.91亿元东说念主民币，同时研发开支达15.94亿元东说念主民币；MiniMax 2025年前9个月营收5344万好意思元，同时研发开支为1.8亿好意思元。解禁潮之后，商场对两家公司的订价逻辑或将从流动性稀缺溢价转向营收增速、亏空改善节拍等基本面主义。

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