CMP抛光垫是化学机械平坦化工艺的中枢组件之一，与抛光液、抛光机共同组成化学机械抛光（CMP）三轻便道因素。

跟着先进制程和3D堆叠时刻发展，晶圆名义平整度条目达到纳米级，名义任何微弱的不屈整皆会导致光刻时景深不及、图形失真，最终影响良率。CMP逐渐成为半导体产业链中的要道才能。

如今半导体行业景气再起，这一才能是否受益？咱们不妨望望国内唯独一家掌持CMP抛光垫全经过工艺的供应商——鼎龙股份（300054.SZ）。

（起原：市值风浪APP）

一、里程碑之年，CMP放量驱动增长

2025年是鼎龙股份发展的里程碑年份，公司来自半导体板块的收入孝敬首度跳跃本钱行打印复印耗材，业务转型初步驱散。

（起原：Choice末端，制图：市值风浪APP）

全年半导体板块实现营收20.86亿元，同比增长37.3%，营收占比由2024年的45.5%跃升至57.0%。

其中，CMP抛光垫当作半导体板块的压舱石，全年收入达10.91亿元，同比增幅52.3%；2026年一季度单季营收攀升至3.76亿元，同比增速高达71.2%。

与此同期，CMP抛光液与清洗液亦弘扬不俗，2025年全年及2026年一季度分袂录得收入2.94亿元与0.85亿元，同比增速分袂达到36.8%和54.2%。

这一苍劲增长则根植于卑劣晶圆制造才能的高景气共振。

鼎龙股份的客户主如果领有晶圆制造智力的代工场以及IDM厂商，如今它们大批处于产能满载景象。

以国产龙头中芯海外（688981.SH）为例，2025年平均产能欺诈率达93.5%，同比进步约8个百分点，年末进一步攀升至95.7%，辩论到工程考据等需求，已接近表面满载。

估量2026年，中芯海外还将新增4万片（折合12英寸）的月产能。

另一家头部代工场——华虹公司（688347.SH）的年均产能欺诈率更是高达106.1%。

（起原：华虹公司公告）

晶圆制造才能连续放量，CMP抛光垫与抛光液当作中枢耗材，需求随之情随事迁。

2025年内，鼎龙股份CMP抛光垫单月销量连续高位脱手，初度实现单月出货破损4万片的历史性破损。2026岁首，公司完成新一轮扩产，武汉本部年产能由48万片进步至60万片，进一步灵通了增量空间。

追随高毛利的半导体业务占比束缚进步，公司举座盈利智力显耀进步。2025年详尽毛利率达50.9%，同比进步3.97个百分点；2026年一季度进一步攀升至54.9%。

多厚利好访佛之下，鼎龙股份交出了一份非常亮眼的事迹成绩单：

2025年实现营收36.60亿元，开云体育同比增长9.7%，归母净利润7.20亿元，同比大增38.3%；2026年一季度实现营收10.20亿元，同比增长23.8%，归母净利润2.51亿元，同比增速高达78.0%。

（起原：市值风浪APP）

二、腾笼换鸟，聚焦新材料

在半导体板块大喊大进的同期，传统打印复印耗材业务则呈现出昭着的削弱态势。2025年，该板块收入为15.59亿元，同比下滑12.9%。

这终究是一个深度训诲、增长乏力的传统行业。

现在鼎龙股份料理层正揣度处罚这块业务，以优化财富设立、聚焦中枢翻新材料主业。

2026年4月，董事会方案将硒饱读、墨盒业务子公司珠海名图60%股权、北海绩迅15%股权对外转让，估量对价分袂为1.2亿元、7，275万元。若加上分成款等，估量将收回净现款近4.4亿元。

走动完成后，鼎龙股份的持股比例分袂降至40%、44%，不再并表，异日剩余股权也将择机退出。

2026年1-2月，珠海名图收入0.83亿元，净利润失掉203万元，北海绩迅收入0.85亿元，净利润失掉495万元，走动对鼎龙股份的影响主要在收入端，总共约占公司同期总营收的27.6%。

不外公司暗示影响不大，减少的收入将通过半导体材料和锂电辅材业务弥补。

（起原：鼎龙股份公告）

这里的锂电辅材业务来自岁首新收购的子公司皓飞新材，鼎龙股份破耗6.3亿元买下其70%股权。2026年一季度，皓飞新材实现收入1.57亿元，同比增长跳跃4成，自3月起认真并表，孝敬出一块增量。

虽然，最值得关切的也曾新晋主业——半导体板块。除主打的CMP抛光垫外，抛光液居品矩阵已初具界限。公司近期公告，三大类抛光液居品赢得错误破损，并已得益客户订单。

（起原：鼎龙股份公告）

2026年3月开云体育，备受瞩诡计年产300吨KrF/ArF光刻胶量产线亦胜仗投产，半导体材料平台化布局连续长远，公司有望充分受益于行业高景气周期。