新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著作《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著作称，跟着硬科技波涛与“A+H”模式的深刻，香港成本市集正资格一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境作事才能，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争形状呈现出“一超多强”态势。

分析东说念主士以为，跟着港股IPO列队企业数目防守高位及“A+H”上市模式深刻，头部中资券商在神志储备与硬科技订价方面的上风将捏续扩大，行业麇集度有望进一步提高。中资券商的中枢竞争力已进步单纯的派司与通说念比拼，转向深耕产业作事生态构建、硬科技金钱众人估值订价的专科才能。

中资券商成主力军

Wind数据自大，阻挡5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目不绝断层式最初，紧紧占据榜首。在募资限制方面，中金公司雷同展现出深广的承销大神志才能，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级神志中均担任保荐机构。

2026年一季度，中金公司的保荐限制已达261.39亿港元。长入二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总和已高达366.65亿港元，市集份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股市集近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

紧随自后的第二梯队竞争强烈。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资限制达146.35亿港元，体现出较强的大神志承揽才能。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，天然流派上与华泰金控接近，但在部分超大型神志的保荐参与情况上仍有追逐空间。

部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其名次的提高。广发证券和中信建投海外凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等紧要神志中的深度参与，名次速即提高。中信建投海外也凭借在该神志中的参与，取得了可不雅的承销份额。

从2025年保荐承销情况来看，中证协数据自大，中资券商已基本袒护扫数香港市集IPO神志，市集呈现出面部高度麇集的特征。2025年，有港股保荐神志产出的中资券商系投行共18家，其中保荐神志5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐神志数目永别为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要提神的是，外资投行在港股IPO保荐市集的份额呈现缓缓收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等海外知名投行虽仍处于头部行列，但市集影响力已瓦解减轻。

“现时的保荐形状已不再单纯比拼单点冲破，而是历练券商神志储备池的深度。”券商东说念主士以为，跟着港股IPO列队企业数目防守在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股市集有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

优质主义受投资者追捧

连年来，跟着AI主见带动市集心机攀升，优质主义受投资者追捧，外资加速布局中国金钱，港股IPO市集井喷。

中证协数据自大，2025年全年，港股IPO募资限制达2858亿港元，居众人新股融资市集榜首，同比增长225%，远超众人新股融资额41%的同比增幅；全年系数119只新股上市，开云体育(中国)官方网站同比增长68%。从募资结构来看，头部效应显贵，2025年港股市集出生8家百亿港元级融资企业，系数募资1424.69亿港元，占全年募资总和的49.85%。其中，宁德时期以410.06亿港元募资额居首，排众人新股募资额第二位；紫金黄金海外、三一重工、赛力斯募资金额永别位列众人第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年众人十大新股榜单四席。

（贵寓图片。新华社发）

港股IPO市集呈现昭着的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类神志成为市集干线。中证协数据自大，2025年，A股公司赴港上市进度瓦解加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额出奇1400亿港元，占港股全年IPO募资总和的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水公说念在逐步收窄。

业内东说念主士瞻望，2026年香港市集或已经中资企业上市融资的主要遴荐。中证协数据自大，阻挡2026年一季度末，港股市集已递交并奏效的A1（上市恳求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块神志供给飞腾，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章规章恳求上市并已于2026岁首赓续完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川技艺、华勤技艺等瞻望将在2026年完成上市。

从业务出海到生态构建

靠近2026年港股市集果决到来的IPO波涛，中资券商并未停留在过往的得益单上。从各家券商在2025年年报及近期政策策画中表露的信息来看，头部机构已将2026年的政策方针从单纯的业务出海升级为生态构建，致力通过全链条作事锁定优质金钱。

中信证券ETF策略与主题量化分析师张强以为，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且神志呈现大市值化、A+H股上市瓦解增加的特质，已从消耗、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”规模的估值订价才能。

部分处于追逐位置的券商也在通过各别化策略霸占细分赛说念。举例，华泰金控近期在半导体规模的布局颇为积极。港交所信息自大，专注于半导体封测技艺的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东说念主。这反馈出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，建立垂直规模的护城河，以此在强烈的保荐排位赛中罢了解围。

同期，各家券商对旗下境外平台的撑捏力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的成本补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课姿色，提高A股公司赴港上市的过会与刊行成果。这种“一个客户、两地作事”的深度绑定模式，已成为中资券商在与海外大行竞争中的独到上风。

值得温雅的是，上市恳求激增的配景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东说念主资源分拨配置监管调换，条件如已指派任何主要东说念主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘神志的保荐东说念主，会被视为缺少满盈或合适的资源推论保荐东说念主责任，必须向香港证监会提供可行的改良及资源筹画，并建议负职守的资源惩办决策。

业内东说念主士以为，在业务快速推广的同期开云(中国)2026世界杯官方app下载，怎么保捏执业质料、提高众人竞争力，已成为中资券商夙昔发展必须靠近的紧迫课题，中资券商需要通过专科化、体系化才能确立及资源惩办才能的提高来应酬严峻复杂的挑战。（完）